配资网站首选:重庆配资公司-突发！港股创新药集体大跳水 发生了什么？
来源：shengdayoupei
网站：京海策略
日期：2025-06-18 06:15:20
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港股创新药全线崩跌！
6月17日午后，港股创新药集体大跳水 ，和铂医药-B跌幅一度扩大至15% ，中国抗体-B一度跌超13%，先声药业一度跌近12% ，整个板块跌幅超6% 。从消息面上看 ，创新药并无明显利空出现 。分析人士认为，可能还是与整个板块的拥挤程度有关。
华安证券策略研究团队分析，创新药交易拥挤度已经触及此前几轮高点 ，当前仍然处于过热状态 。据该团队统计 ，截至6月13日，创新药交易拥挤度达到3.9%、处于97.7%分位水平 。
值得注意的是 ，明星股泡泡玛特 、蜜雪集团 、老铺黄金等前期涨幅巨大的热门股今天亦集体杀跌超5%。那么 ，后续影响究竟如何？
集体跳水
港股医药股今天跌幅惨重。加科思、来凯医药 、先声药业 、科济药业、绿叶制药跌幅皆超10%，整个板块跌幅超6% 。与之前上涨的时候恰好相反 ，今天跌幅居前的12个板块中 ，有11个板块与医药有关，抗肿瘤、肝炎 、生物科技 、医疗美容、CAR-T等板块跌幅皆超5% 。
明星股泡泡玛特 、蜜雪集团 、老铺黄金等前期涨幅巨大的热门股今天亦集体杀跌超5%。香港零售板块亦是大幅下挫 ，周大福、岁宝百货 、六福集团 、世纪金花、周生生 、新秀利等跌幅居前 ，板块跌幅亦一度超过4% 。
从消息面上看，除中东局势外 ，并无太大的显性利空 。因此 ，市场的调整可能还是内生性的，即交易拥挤程度比较高。
来自华安证券的数据显示，创新药交易拥挤度在上周初一度达到本轮最高 ，占市场成交量近4.8% 、处于2010年以来近100%分位水平 。该水平与近几年的阶段性行情高点时水平基本相当 ，如2022年3月、2023年10月 、2024年5月 、2024年8月、2025年4月，仅低于2022年12月 。尽管后半周有所回落 ，但截至6月13日 ，交易拥挤度仍有3.9%、处于97.7%分位水平，创新药交易已经十分拥挤 ，媲美此前几轮高点。
新消费板块交易拥挤度也在5月底时触及本轮最高 ，占市场成交量超过7.2% 、处于接近75%分位水平，成交拥挤度上已经高于近几年数次高点（6.2%左右） ，仅低于2022年底7.9%的水平 ，分位水平上也明显高于近几年的数次高点（50%左右），略低于2022年底82%的分位水平 。截至6月13日 ，新消费板块交易拥挤度5.1% 、处于43%分位 ，与数次高点相比仍是不低的水平 。
流动性格局依然较好
虽然今天港股市场出现了较大调整，但可能并不意味着行情结束。
从资金价格来看，香港处于资金比较低廉的阶段 。今天 ，根据香港银行公会公布的最新香港银行同业拆息(HIBOR) ，隔夜拆息报0.02917厘 。与按揭利率相关的一个月拆息报0.52452厘，创2022年6月中旬以来约三年低。这也意味着整个市场的流动性格局较为宽松。
从增量资金来看 ，汇丰投资管理中国及核心亚洲股票主管沈昱指出 ，尽管美国关税发展持续带来不确定性，但中国股市在过去两个月表现强韧 。该行策略是优先投资于国内市占率高的公司 ，以减少对国际贸易的依赖 。此外 ，内地投资者通过南向通涌入中国香港股市，年初至今已创纪录达800亿美元。按照目前的速度 ，全年有可能达到1800亿美元 ，相当于2024年流入美国股市的外国资金的一半 。
不过，变数也依然存在 ，那便是外汇市场 ，近期美元兑港元持续拉升，一度触及7.85 。
花旗发表研究报告指出，若美元兑港元触及7.85 ，弱方兑换保证且外汇需求仍存在 ，金管局将沽售美元以维持联系汇率，并减少港元流动性 ，估计将会有约700亿至1000亿港元流动性会被抽走 ，导致短期港元利率升至2%至3%，届时将重回约7.82港元至7.83港元兑1美元水平。
另外 ，从中东的情况来看 ，对于市场的短期影响也是存在的 。加拿大皇家银行(RBC) 当地时间周一发出严峻警告：若中东冲突恶化，标普500指数恐暴跌高达20% ，最惨将下探至4800点 。
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